特斯拉卖8万辆车，通用1000万辆，市值为何相当?

年销售汽车7.6万辆，营收70亿美金，亏损8亿美金，市值410亿美金，这是特斯拉。年销售汽车1000万辆，营收1660亿美金，净利润92亿美金，市值560亿美金，这是通用汽车。

通用CEO玛丽芭拉的内心是崩溃的，吃瓜群众的眼神是迷惑的，华尔街那班基金经理是不是脑子进水了？

当我们怀疑一位智商极高、名校毕业、经验丰富的金融精英有病时，这种逻辑是可以成立的。但是，如果我们认为一大批金融精英在集体发神经时，被送进精神病院的最大可能是我们自己。

这个世界坏掉了吗？当然不是，很大程度上是我们的认知出了问题，世界变了，但我们没觉察到。

企业的市值，一种理解的角度可认为是企业在生命周期里所能赚到的钱。通用汽车和特斯拉的市值，充分体验了华尔街基金经理对两种汽车商业模式前景的好恶。

为何投资者对传统汽车公司弃之如敝履？

伯克希尔哈撒韦副董事长查理芒格曾经明确指出，他不认为现在的汽车行业是投资者应该去的地方。

1、赚钱变得异常艰难

汽车行业的竞争异乎寻常地惨烈。在中国的A级车市场，据说有98个车型参与竞争，降价随即成为家常便饭。在中国的豪华车市场，面对10万元的降价，请保持淡定，这不算最没节操的。

很奇怪，为什么地球上可以存在这么多汽车公司。在上一次通用汽车的破产保护案中，车评君似乎get到了一些东西，为护住那条庞大产业链上的就业，美国政府当时就掏钱把通用给买了。

那时俺通用也是国企呐

人们都说造车的难度很大，然而似乎哪个品牌都可以分分钟造出质量上乘的小轿车，并源源不断地将其运到经销商的仓库中。产品设计和组装加上品牌运营构成了现代的汽车工业。

为了在激烈的竞争中拉动市场，汽车企业市场营销预算的比例居高不下，手握大笔营业费用的汽车高管在营销界享受上帝般的优待，然而他的投资人面对惨淡的收益率心如刀绞。尽管如此，因杂音和干扰太大，大额汽车行业的广告投放效果难以启齿。

人力成本在上涨。工会领导们心情不好时、在家被媳妇克扣零花钱时，都可能来一场声势浩大的罢工。他们认为这是对腐朽和万恶的资本主义所展开的的迫不得已的正义之举。

有时候，低眉顺眼的供应商也可能会发动一次“断供”，以抗议无良主机厂的拖延欠款，世界上最大的汽车制造商大众汽车的工厂去年因此“停摆”一周。

政府在大多数时候是可恶的，他们时刻提高排放标准，导致发动机制造成本节节攀升。在美国，销售柴油车已成为“一件蠢事”。美国的汽车制造商们正在密谋一次集体的请愿活动，因为狡猾的奥巴马政府在下台之前突然袭击提高美国的排放标准。

随便查阅一家汽车公司的财报，毛利率令在互联网公司混过多年的车评君心碎，2016年通用汽车只有13%，通用汽车2016的净利润达到了令人震惊的5.5%，录得92.7亿美元净利润，这是一个值得弹冠相庆的时刻，因为这需要把所有的事情都做对，才会有如此美好的结果。这样的欢愉时刻看起来正不断地变得难以为继。

德累斯顿的大众透明工厂不造辉腾了

2、革命者蜂拥而至

竞争以及成本的上升，可以通过兼并重组、优化效率来解决，狡猾的政府也可以通过绑架和博弈解决。然而最可怕的是，燃油车正面临一个巨大的窘境——成为人人喊打的过街老鼠。在庞大的中国市场，富裕起来的中国人对雾霾已到深恶痛绝的地步，当局也饱受指责。北京城每一次雾霾的“红警”都会让通用们感到颤抖。替代者——“特斯拉们”闪亮登场。

2016年，中国政府一共颁发出10张纯电动乘用车的“生产许可证”。依然还有一大堆来自互联网的企业在排队等待“入场”。这些参与者中，很多公司的融资额度已超过10亿美金。某些传统汽车人士发出了冷笑，这点钱够干嘛使？这个时代缺货币吗？缺的是能够高效赚钱的商业项目。

日本企业“双田”曾经向世界兜售混合动力技术。这样，燃油车动力系统的供应链将得以在变革中遭到保留，这将被持续证明为一厢情愿的春秋大梦。第一，化石燃料的生态系统的优化不能解决污染问题。第二，各国政府尤其是中国当局有极大的意愿摆脱对化石能源的依赖。第三，最重要的是，在一个汽车上同时搭载燃油动力系统的电池动力系统将极大程度提升汽车制造的复杂性，研发的复杂性，供应链的复杂性，大幅度提升成本，这种“二不像”高成本系统必然会被唾弃。

在2017年初的时候，中国的专家和动力电池供应商们认为，大约在2020年左右，动力电池的价格会到一个临界点，使得电动车在A级车市场的性价比将优于燃油车。

特斯拉的步伐更加激进。在2016年的4月左右，该公司的一位高管告诉媒体，特斯拉电池pack的成本已经低于190美元/Kwh。今年的1月份，马斯克对外鼓吹：“特斯拉在内华达大沙漠的超级工厂1号生产出来的动力电池2170价格再次降低35%。”，意味着特斯拉动力电池pack成本已降至124美元/Kwh（843元/度）。假如这是真的，将会是燃油车的噩梦。革命已经到来。

大多数人相信，电动汽车对燃油车的替代是必然趋势。同样的，人们也抱有理性的认识，燃油车将在很长的时间里厕身于“地球村”内。因为全球每年的轻型车销量达到9000万辆，而全世界新能源汽车的年销量才100万辆。

问题的本质不在于规模，而在于效率和利润率。2015年，中国有12亿吨的钢铁产能，而产能利用率只有67%，结果是钢铁行业全行业的亏损。这简直是精准地“诅咒”了燃油车行业。

曾经我们以全员炼钢为荣

在汽车市场，规模效益的规律还在发挥作用，大多数人都相信自己会是那个幸运儿可以拼命扩大规模饕餮市场份额，比如长城在3年之内为自己准备了200万辆的产能，吉利拥有同样的雄心，上汽刚刚在郑州投资，新增产能60万辆。

在一个增长迟缓